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资金压力大 融资竞争激烈

  招股书披露的数据显示,优信2016年的净亏损为13.929亿元人民币,2017年净亏损达到27.478亿元人民币(约合4.205亿美元),亏损同比扩大近一倍。2018年第一季度,优信的净亏损为8.394亿元人民币(约合1.335亿美元),而其去年同期为5.108亿元人民币。即使不按照美国通用会计准则,2016年度、2017年度以及2018年第一季,优信调整后的净亏损仍旧为10.50亿元、16.96亿元、4.78亿元。
 
  不管是资本加身,还是政策利好,风光之下的二手车电商真实生存现状远没那么生机勃勃。融资压力大,广告砸钱狂轰滥炸,二手车交易不透明,汽车金融贷款拖欠率上升……这些痼疾,使得多数二手车电商的盈利还遥遥无期。二手车电商混战之中,优信有望成为美股“中国二手车电商第一股”。日前,优信向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请书,计划在纳斯达克IPO上市,股票代码为“UXIN”,拟筹集最多5亿美元资金。
 
  消息一出,二手车电商平台生存现状再次被聚焦,质疑声随之而来。二手车电商平台对于资金的极大需求,使得优信的上市被看作融资需要。
 
  根据优信招股书披露的数据,优信2017年总营收为19.514亿元人民币(约合2.986亿美元),与2016年相比增长136.7%。在截至2018年3月31日的第一季度,优信的总营收为6.494亿元人民币(约合1.033亿美元),与去年同期相比增长93.2%。
 
  2017年,优信平台上售出的二手车总数为634317辆,平均约合每天1737辆,同比增长67.9%;优信整个平台的GMV(成交额)达434亿元人民币,同比增长66.9%。2018年一季度,销售的二手车数量为165003辆,平均约合每天5500辆,同比增长61.6%;其总GMV为116亿元。
 
  第三方艾瑞咨询的相关数据显示,2016年及2017年,以交易笔数和总成交额来看,优信运营着中国最大的二手车电商平台,2C和2B业务在二手车市场的占有率分别为41%和42%,2016年的市场份额则分别为32%和40%。
 
  然而,如此漂亮的数据也难掩其连年亏损的业绩。成立至今7年,优信仍然处于亏损中。“还没有盈利,运营现金流仍然是负数,未来一段时间可能还会保持这样的状态。”优信在招股书中提示。
 
  痼疾1
 
  优信7年亏损 盈利难题待解
 
  在招股书中,优信还公布了一些数字:2017年销售的二手车总数为634317辆,平均下来约合每天1737辆;2018年第一季度销售的二手车数量为165003辆,平均下来约合每天5500辆;2017年第一季度的数字为102098辆。根据iResearch数据,2018第一季度,优信二手车在“在线2C/2B二手车交易市场”的占比为41%、42%,其去年同期的数据为32%和40%。
 
  二手车电商市场愈加猛烈,如何通过商业模式的调整来找到更大生存空间,尽早实现盈利,是竞争者头疼的问题。跟全年二手车近千万的交易量相比,二手车电商百万辆的在线交易量占比仍然不高。
 
  据易观智库《中国二手车电商年度综合分析2018》显示,2017年中国二手车电商各类型平台的总交易量为218.4万辆,同比增长51.2%;二手车电商渗透率达到17.61%,同比提升3.72%。易观预测,二手车电商平台交易量未来几年将保持高速增长,到2020年有望超过600万辆。
 
  但据中国汽车流通协会数据,2017年,全国二手车累计交易1240.09万辆,同比增长19.33%;交易额为8000亿元,同比增长34%。照此推算,2017年,二手车电商行业的整体交易量占比为17.6%,所对应的交易总额为1408亿元。
 
  据了解,目前多数二手车电商通过抽取5%-8%的服务佣金作为收益来源,若按照6%的比例计算,2017年二手车电商的整体利润约为84.48亿元。多家二手车电商平台共同瓜分这84.48亿元的利润,还需考虑各自的运营成本及营销费用,多数二手车电商难言盈利。有业内人士指出,二手车交易线上渠道占比不高,仅依赖佣金收入,很难实现盈利。
 
  压力之下,已有二手车电商平台退出市场。据新京报记者不完全统计,截至2017年底,有17家二手车电商平台倒闭。
 
  痼疾2
 
  资金压力大 融资竞争激烈
 
  毋庸置疑,对于目前所有的二手车电商平台来说,融资确实是头等大事之一,各平台之间的资本之争也愈演愈烈。
 
  例如从2013年到2017年初,优信通过A、B、C、D、E轮融资,融资金额已超过10亿美元。其中,优信在2013年的A轮融资中拿到3000万美元;在2014年的B轮融资中获得2.6亿美元;2015年C轮融资获得1.7亿美元;2017年的D轮和E轮的融资中均获得5亿美元。
 
  汽车行业分析师贾新光在接受新京报记者采访时表示,优信此次计划在纳斯达克IPO上市,目的之一可能就是去进行融资。贾新光认为,由于国内消费者对二手车电商行业仍不是很熟悉,二手车电商目前取得成功的模式还未真正出现,以及二手车市场受政策影响较大,所以优信想要成功上市并不容易。另有业内人士指出,其他二手车电商平台都在观望优信的表现。贾新光认为,优信上市成功与否确实会影响其他二手车电商平台,“如果通过上市,优信有了好的经营模式,肯定会影响到其他二手车电商。”
 
  据新京报记者不完全统计,仅今年上半年,二手车电商平台的融资金额就超过了85亿元。其中,2018年3月,瓜子二手车母公司车好多集团宣布完成8.18亿美元C轮融资;4月,人人车宣布获得3亿美元新一轮投资;6月6日,车置宝完成8亿元人民币D轮融资;6月6日,天天拍车宣布完成1亿美元D1轮融资。
 
  早在2015年,二手车电商的投融资就开始大规模出现,当年超过20起。在2016年央视3·15晚会曝光车易拍后,二手车电商行业不仅没有降温,反而再度炒热资本市场。
 
  彼时,关于取消二手车限迁的政策相继出台,为二手车市场带来更多发展空间。其中,国务院出台的13号文《关于促进二手车便利交易的若干意见》,对二手车电商模式也给出了指导性建议,称“引导二手车交易企业线上线下融合发展,鼓励发展电子商务、拍卖等交易。”这被业内看作相关政策对于二手车电商模式的鼓励。
 
  易观数据显示,2017年中国二手车电商融资事件不足2016年的一半,但总融资金额超过了100亿元,达到历史最高。
 
  对此,车置宝CEO黄乐近日在接受媒体采访时称,目前资本在二手车电商领域的投入其实已经到了中后期。从今年下半年到明年,企业融资会异常艰难。“要不然就IPO,要不然就被并购,到时候行业格局基本就会定下来了。”


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